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你不得不知道“两会”关于新三板的这几件大事

来源:新三板财经 发布时间:2017-03-01 阅读次数:

每年两会都会针对某些领域派发各种政策红利,作为我国中小微公司数量最多的资本市场,新三板今年能否领到“两会利是”?
 

  新三板仍是多层次资本市场新希望
 

  截止2017年2月20日,新三板共有10653家挂牌公司,比前一日又增加了26家。越长越大的新三板急需换一张更大的“床”,来容许它“翻身”。然而在扩容与改革的同时,也不断有不和谐的音符。
 

  去年年初至今,新三板市场的挂牌公司欠薪、财务造假、跑路等现象频发,甚至出现了罕见的自行变更募集资金用途的。2017年1-2月,有多达24家挂牌公司自行变更募集资金用途,金额从500多万至2亿元不等,这不禁让人与A股上市公司再融资大抽血相联系,也使得投资者们再次质疑新三板的中小企业融资功能。但同时,贫困县挂牌绿色通道、转板改革、降低投资者门槛的政策相继推出,令各方重新燃起了新三板的希望。今年两会,又有那些政策红利可能降临在新三板头上呢?为大家独家预测。

 

  1、流动性

  这可能是新三板最关键的关键词了。长期以来,不少优质的转板、被收购挂牌公司自挂牌起从来没有交易,令人唏嘘。这直接导致了很多优质的公司融不到资,投资基金也很难退出。
 

  在分层制度出台之前,市场普遍预期分层将会改善新三板的流动性。但分层实施之后,预期效果并不强,甚至导致因为创新层挂牌公司的虹吸效应,令基础层的关注度下降的负面作用。
 

  在2016年年底,证监会和股转频繁发声力挺新三板,可以预见2017年可能是新三板政策支持力度最大的一年,股转公司已经明确提出,正在着力研究解决新三板流动性的一揽子方案。在两会,围绕着新三板,流动性问题被高层提及毫无悬念。

 

  2、转板机制

  转板机制就跟公司的KPI考核一样,必须让好的挂牌公司有目标、有奔头。事实上,三板虎在之前的文章中多次提及新三板转板试点被列为“十三五”战略新兴产业发展规划的重点任务,这也是国务院2016年第3次提及新三板转板,新三板的高端装备、生物技术、新能源等新兴行业曾经一度备受关注。

 

  3、公募基金参与做市

  在去年12月份,已有深创投、浙商创投等10家PE成为首批新三板私募做市商,加入到了做市商大军里。但是,大部分机构都有嫌贫爱富的毛病,首选做市标的自然会转向企业资产相对较好、盈利较好的创新层。
 

  除了私募参与做市以外,公募基金入市也是市场最关注的问题之一,2015年11月,股转系统发布的《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》已明确,要研究制定公募证券投资基金投资挂牌证券的指引,支持封闭式公募基金以及混合型公募基金投资新三板市场。

 

  4、新三板大宗交易平台

  三板虎认为,大宗交易平台相对于协议转让而言,其交易价格更加公允。但有时,做市价格也未必令人满意,不少公司的做市价格远低于公司的实际价值。当前新三板的做市转让方式不够完善,不能满足大额交易,有时不仅不能促成流动性,反而阻碍了大宗交易。
 

  有业内人士称,如果投资基金打算通过做市交易方式实现退出,势必会对挂牌公司的股价造成巨大冲击,同时基金退出渠道不畅又会对融资能力造成极为不利的影响。若采取先确定购买者,再由做市商过桥来完成交易会产生巨大的违规风险。相比公募入市、投资者降门槛、竞价交易等其他制度改革的可实现性,推出大宗交易相对简单,能够有效降低股票价格波动幅度,一定程度上改善市场流动性,因此建议新三板尽快推出大宗交易制度。

 

  5、投资者门槛

  提到这点,其实三板虎想说还是有些争议的。去年12月,《证券期货投资者适当性管理办法》发布,一石激起千层浪。金融资产认定范围放宽,让各方对新三板市场投资者门槛松动的猜测层出不穷。如果适当降低投资者门槛,投资者结构将比现在更加丰富。
 

  然而同时也有不少人很担忧新三板会因此“散户化”、非理性化,毕竟,国外以机构为主的资本市场给投资者带来的丰厚回报已显而易见,相对于A股的“割韭菜”,投资者是敢怒不敢言。所以,如此复杂的问题当然,也必须在两会中得到一个较好的解决办法。
 

  在过去几年的两会中,李克强总理连续四年在政府工作报告中提及多层次资本市场的发展。三板虎相信在今年的两会,新三板依然会夺人眼球。

 

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